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工商時報【瑞展產經董事長 陳忠瑞】
時光荏苒，2016年台股無量將蕪，2017年世界將充滿了矛與盾，在矛與盾的攻防下，全球金融市場也將充滿驚奇之旅。而2017年最大的利矛就是1月20日即將上任的美國新總統「川普」，在他當選美國總統這一個月之間，全球都以見識到川普以其利矛亟欲打破傳統成規之盾，挾其全球第一大經濟體重磅，神力絕對勝過任何凡間角色。川普的「破壞性創造」，肯定會在金融市場掀起全面性的翻轉挪移。
「川普經濟學」利矛的極致目標是，未來十年美國經濟成長率提高至3.5～4％，遠高於過去五年平均的2.1％，而且要創造出2,500萬個新工作機會。如果這個目標達成，川普絕對可以成就「make America great again」的競選口號。而川普已公佈的內閣閣員中，幾乎清一色以達成上述目標的鷹派官員。綜觀美國明年即將面臨「三矛二盾」的巨大變革，第一支利矛就是川普理債一日便好過件嗎端出有史以來最大的減稅方案。
川普的減稅方案，包括公司所得稅從全球最高的35％，大幅降至15％。根據研究單位預估，單單此項足以讓美國企業不必任何做為，獲利就大增10～15％，美國股市立即顯得低估，P/E分母一下子擴大，P（股價）立即反應，這是美股頻創新高的主要理由。其他包括海外獲利匯回只課10％，廢除遺產稅、股利與資本利得採取最高20％的分離課稅、廢除3.8％的企業健保稅，加上降低個人所得稅及擴大個人免稅額和標準扣除額，可謂是歷史上少有的租稅大赦。據估計此一計劃減稅規模達4.4兆美元，未來十年減稅金額更達9.5兆美元，幾乎是一年一兆美元。
川普第二矛是「法規大鬆綁」，因為次貸金融危機，過去八年來歐巴馬政府採取異常保守的經濟政策，實施眾多嚴謹法規，限制企業及銀行發展，包括「多德－佛蘭克華爾街改革和消費者保護法」（Dodd-Frank Act）。川普任用高盛高層出身的華爾街人士任財長和商務部長，就是準備大幅9595助貸網 抵利型房貸試算表鬆綁被視為禁錮的法規，可預見將來華爾街又將火力全開了。
川普第三支矛是大力推動財政政策，包括基礎建設5,500億美元，軍事支出4,500億美元。在美國三輪貨幣台中民間代書貸款寬鬆（QE）政策退場後，川普的財政政策接踵而至，對經濟更添柴火。理債一日便 信用卡整合負債
而川普之盾是來自於以美國利益為中心的「貿易保護主義」。川普當選總統後，隨即宣布放棄TPP，而將來展開雙邊會談，可預見的，會有很多國家淪為俎上肉，否則「高關稅」伺候。川普是「市場大就任性」的寫照，大概沒有國家敢不買單。如此貿易保護政策，大部分利益歸入美國，其他潮霖資產 急用錢國家任其宰割，可能成為阻礙全球經濟發展之「盾」。
另外一個宿命是，川普可能無可逃避將面對美國景氣的「時空之盾」。依據美國國家經濟局統計資料，本波美國景氣起始於2009年7月，至今年年底擴張期恰好滿90個月。如果明年在川普經濟學刺激下持續擴張，擴張時間將超過100個月，直逼1991年至2001年的歷史最長120個月擴張期天險。再以「巴菲特指標」論空間，目前美股巴菲特指標已經超過130％，距離2000年科技泡沫時的151.3％歷史天險也愈來愈近。川普未來執政期間，無可避免必須同時面對美國景氣易通辦 收費的「時空之盾」。
而台股今年「荒蕪之盾」主要為，股利所得並入綜合所得稅，按累計稅率5～45％課徵，個人股東可扣抵稅額又減半。政府一年從股市抽掉三千多億的稅，台股沒死也半條命。明年財金兩臺中中小企業貸款部會擬案改善，台股矛與盾就在一線之間，今年之盾若可變成明年之矛，台股就可逐漸擺脫低量、低周轉率、低P/E以及低P/B之「四低惡名」。當然台股要更進一步重返榮景，還是得依賴台灣景氣長矛破繭而出。
所以矛盾的2017年，全球金融市場將在矛與盾交錯下，肯定波瀾壯闊驚奇不已！
（作者瑞展產經董事長陳忠瑞最新力著「股海尋寶圖」，詳述三大巴菲特投資哲學，四大世紀產業，是繼「股海戰國策」與「股海煉金術」後又一暢銷書）
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傅縣長一行，在郭雪湖大師之子郭松年精闢導覽下，從（南街殷賑）中可見早年畫家生活於大稻埕中元普渡時之熱鬧景象、（圓山附近）則描繪出台灣田野丘陵景觀，是「台灣畫派」奠基作品，其中包含太魯閣優美景象理債一日便 銀行借款利率試算，作品精采。中壢市中小企業貸款9595助貸網 銀行小額借貸612EC54CF337131F
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